【社科院訊】

當理論與實證產生矛盾，經濟學家如何提供解方？本校社會科學學院於9月28日午間舉行111學年首場博士生工作坊，經濟系博士生賴政澤以「考慮信用限制非經常束縛下的景氣循環」為主題，將其對房價與借貸模式之研究，展現解決經濟模型與實證問題落差的學術能量。本場次邀請到輔仁大學經濟系專任助理教授廖先昱與談，並由本院院導師、財政學系副教授朱琇妍擔任主持人。

朱琇妍因曾閱讀賴政澤的研究，故以其專業開場介紹，其報告內容，實為博士論文的第二章，期待能以重新檢討經濟模型的方式，使得理論模型能貼合現實所觀察到的現象。賴政澤首先以美國的資料帶出房價與GDP的正向關係，並且分別從房價與金融中介的角度解釋緣由。他指出學者Iacoviello於其2015發表的研究中，結合銀行、家計單位與企業而建立的模型，雖能成功解釋來自金融面的衝擊如何影響經濟活動，但其理論結果有部分與實證資料相異。

上述理論模型分別指出當向銀行借款的生產者的違約率上升時，產出將會增加；而當家計單位的貸款成數上升時，產出將會下降。實證研究上，當生產者向銀行借款的違約率上升時，產出應當下降；而當家計單位的貸款成數上升時，產出同會上升。賴政澤放寬Iacoviello模型中，生產者與家計單位總是會借款至資金可貸上限的假設；使得生產者與家計單位在面對房價大幅上升，而使得貸款上限亦大幅上升的情況下，可以選擇不借至貸款上限 (occasionally binding constraints)。藉由放寬這一假設，修改過後的Iacoviello理論模型得到了與實證資料一致的結果。

與談人廖先昱除讚賞研究主題外，亦認為以理論與實證的相互矛盾、帶出經濟模型上的困難、再試圖回頭解決實證問題的架構，甚為優秀。他也點出在運用經濟模型之前，必須先證明該模型的合理性。例如在金融危機時，房價的大幅下降會使得企業家與家計單位的貸款上限同步緊縮，可能不易觀察到借款人不借至貸款上限的現象。與會學生則提出為何每期都需要拋售舊屋再買新屋的問題，賴政澤解釋住房選擇與家計單位的每期消費及每期勞動供給有關，而由於消費與工作時數每期都不盡相同，故住房選擇也會每期變化。主持人朱琇妍亦以每期房屋均需不同的維持與修繕費，作為另一個可能的解釋。

房貸、經濟與財富重分配的挑戰，並不限於特定國家。賴政澤的研究成果，並不止於與國際學者對話，更可能實際參與國家的經濟治理。這也是社科院持續倡議的方向，也期待後續博士生工作坊，能有更多同時開展學術與實務視野的新成果。

朱琇妍結語時鼓勵碩博士生多多利用本工作坊作為跨域學術交流的平臺，擔任發表人與大家分享研究，同時也得到參與師生反饋和來自不同視角的看法、觀點，是非常難得的機會。

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